美国8月非农数据不及预期，实际上是一个关系到经济整体运行趋势的大事件。虽然说8月的非农数据往往低于预期，但是综合其他数据来分析，美国陷入衰退的概率非常大。
一、8月非农数据并不意味着美国经济面临立刻的衰退。与周四公布的adp数据相比，周五的非农就业，大幅度低于预期，引发了市场对于美国是否进入衰退的争论。但是非农失业率仍然处于低位，这标志着美国经济尚未开启衰退进程。
第一，8月的非农往往低于预期。
虽然8月公开的非农数据存在着较大幅度的下滑，并且其中包括了政府用于人口普查新雇佣的2.5万人，实际数据可能比表面上的数据更为糟糕，但实际上，从2014年开始，美国8月的非农数据往往低于预期，这存在一定的季节性因素而不能表明美国经济已经开始衰退。
第二，非农失业率仍然处于低位。
美国非农就业虽然出现下降，但是非农失业率仍然保持在3.7%的历史低位。这意味着美国劳动力市场仍然表现强劲，而非农就业数很可能是短期的影响。
第三，非农失业率的下降不代表衰退就在眼前。
如果说本次非农数据，能够准确反映当前美国经济的整体趋势的话，那么这次的非农数据下滑也不能说明美国衰退就在眼前，因为非农失业率出现拐点，往往意味着在半年左右的时间才会带来美国的衰退，而现在非农失业率尚未因为非农数据的拖累出现拐点，因此可以说美国的衰退还要等待半年以上的时间。
二、远期的衰退征兆。如果非农失业率不能表明美国衰退的拐点开始那么是否证明美国经济没有问题呢？也不能这么说，综合其他数据来看，非农数据的下滑，代表美国经济下行趋势已经相当明确了。
第一，adp数据同样不能表明美国经济增长强劲。
周四公开的ADP就业数据超预期的强劲，而周五公开的非农数据则超预期的低迷，既然周五非农数据不能表明整体趋势，那么adp数据是否可以证明美国经济仍然增长强劲呢？
并不能，因为从当日公开的耐用品订单和非制造业PM I的数值来看，美国的经济下行趋势仍然在持续，ADP就业数据与非农数据存在样本的不同，因此虽然明显超预期，但是很可能存在着短期的统计偏差同样不能意味着美国经济增速仍然强劲。
第二，制造业PM I的低于50代表经济增长周期的正式结束。
上个月美国market制造业PM I数值首次低于50，本月，虽然market制造业PM I重新回到了50以上，但是Ism制造业PM I又重新跌落五十，两大指标的首次跌落50意味着经济增长周期已经确认结束，现在美国经济正在处于经济增长周期向经济下行周期的过渡和转换。
第三，非农失业率的低位不意味着经济增长强劲。
美国非农失业率保持了3.7%的低位，似乎意味着美国经济增速仍然维持，但是这不代表美国经济增长仍然健康。因为美国本轮经济增长向末期转换的基本原因，是美国劳动力市场薪资上涨的乏力，这带来收入分配结构性错位和消费市场增长疲软，虽然目前居民开支仍然能够支撑消费市场1~3个月的活跃，但未来来看经济增长的放缓不可避免。
第四，非农失业率可能在3个月左右的时间内出现拐点。
本次的非农失业率暂时还并未受到经济放缓的影响，但是首次申领失业金的人数，出现了96万高于全年的平均水平。首次申领失业金的人数，一般被看为非农失业率的领先指标，因此可以认为非农失业率将在今年年底或者明年年初出现明显的拐点，代表了美国经济正式走向衰退。
三、非农数据的影响。第一，非农数据出现拐点可能导致经济衰退提前出现。
非农数据出现明显的拐点，一般意味着美国经济出现了较大问题，并代表衰退开启。那么本次非农的不及预期则宣告了非农数据逐渐走向未来的拐点。从历史经验上看，非农数据拐点往往与股市盈利拐点的时间高度重合，非农失业率开始上升，即是美国股市下跌的开始。
现在美国股市已经充满了风险，在降息预期的支撑下，暂且可以维持危机不爆发，不过，在非农拐点出现的情况下，则可能带来市场预期的迅速悲观，引发危机的爆发。
第二，增加美联储降息的概率。
美联储政策标的有两点，第一是通胀目标，现在远小于2%的政策目标第二是非农失业率，虽说现在非农失业率仍然小于7%的政策目标，但本次非农数据不及预期，可能对美联储中间派是一个刺激，推动美联储议息会议的平衡点进一步向各派倾斜，导致9月降息的概率进一步加大，很可能开启降息周期。
综上，美国8月非农数据不及预期，可能是经济趋势上的一个大事件，虽然并不能表示美国立刻面临衰退的风险，但是非农数据的下滑可能带来非农失业率拐点的出现，从而造成远期的衰退可能，并增加美联储9月份降息的概率。。
不认为美国会经济衰退，美联储就不会降息！因为没有一个国家会无缘无故降息，一旦降息势必是发现了有经济衰退，或者股市大跌的征兆。
所以，降息的幅度越大，周期越长，往往说明问题越严重！从现在美国9月非农数据来看，确实不理想。
美国8月非农就业人口新增13万人，大幅不及预期16万人，前值为16.4万人；私营部门就业人口增加9.6万人，远不及预期15万人，前值由14.8万人修正为13.1万人；失业率仍维持在3.7%，与预期、前值持平。
而前期6月公布的美国非农就业人口，果然大幅度不及预期只有7.5万，远低于预期18万人，失业率虽然维持在3.6%。
但劳动参与率仍维持在62.8%，平均每小时工资环比增长0.2%，低于预期0.3%，每小时工资年率只有3.1%，低于前值和预期3.2%。
4月的非农也从26.3万下修到22.4万，数据非常差。
可见，美国现在的问题不是偶然性的！
更重要的是，现在美国的长短利率出现了倒挂，说明了市场对于短期的谨慎，悲观情绪非常严重，对于长期利率的不安全性和风险性有所担忧，所以造成长期利率大于短期利率收益的情况。
而历史上每一次的利率倒挂，往往预示着经济衰退，股市大跌的征兆。
所以，美联储不认为美国会出现经济衰退，就有些自欺欺人了！
有种9月别降息，10月别降息啊，否则就是说一套做一套！
不过也能理解，谁会愿意承认自己国家的经济不好？这不是搬起石头砸自己脚，甚至制造些恐慌出来吗？
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当前美国经济依然保持温和增长，不确定因素主要来自与贸易战对经济的影响和核心通胀数据疲软，核心通胀数据在2%的预期目标附近上下浮动，美联储七月份已经提前降息，来缓解贸易对经济的影响，美国暂时看不到任何经济衰退的迹象，此前经济数据表现一直良好，单纯此次的非农数据不及预期，并不代表美国经济就要衰退。
市场过于风声鹤唳，稍有风吹草动就惶恐不已，就目前美国经济来看，九月份可以维持当前利率水平，并不一定像外界要求的那样迫切降息，降息应该真正用到需要的时候。倘若过度依赖降息来刺激经济，降息空间就会变得十分有限，比如欧元区利率水平维持在零附近，日本央行维持在负利率，长期低利率并不能将经济带出泥潭，反而会逐渐失去作用，令货币政策失效。
全球最大的对冲基金桥水CEO一直看衰美国经济，他认为明年美国发生经济衰退的概率为25%，一个如此看衰美国经济的人，认为经济明年衰退的概率只有1/4，由字可见短时间内并不会出现经济衰退，美联储九月份按兵不动也可。
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美联储代表华尔街财团利益，他为什么不认为经济衰退，因为认为经济下行的话，就要降息，美联储是不喜欢降息的，因为他赚钱是通过资本运作。想让美元升值，让股市健康稳健的发展。经历了几次金融危机和经济危机之后，华尔街财团们注意到了，如果降息过度会让虚拟经济形成泡沫，这样他们利益就受损。所以他肯定知道经济衰退，美联储作为金融中心，美国经济如何运行，他比白宫还要了解，股市是经济的晴雨表，他怎么可能不懂经济衰退呢？只是他目的不同，他想通过资本来赚钱，而白宫想要 发展实体经济，就好比庄家只想赚赌客的手续费，他不是想要让赌客拿钱去做实业，想全球人都拿钱来华尔街，他就等着收钱，这就是这个逻辑。
非农数据是从什么时候开始进入中国的？大概是2012年左右，那时候各种各样的现货黄金白银平台冒出来， 这些平台为了吸引人去炒这些东西，找了一个玄乎的数据，也就是美国的非农业就业数据。就好比卖衣服的人，天天讲火星上的天气变化，弄的玩家一头雾水，稀里糊涂就听从了卖家的建议。
如果说所谓的美国非农数据不好，就代表美国经济衰退，有点像看到某个人感冒打个喷嚏，就认为他要挂了。好听的说法叫预期过度，不好听的说法就瞎扯淡。
第一，统计这种就业数据，本身就存在误差，统计口径是否科学，有没有考虑过？这个统计口径的缺陷在哪里？
第二，不及预期，只能说，预期是错的，谁能预测未来呢？预期与实际情况不符，到底是实际情况错了，还是预期错了？不及预期的意思，似乎是表示：预期是正确的，但是实际情况错了。荒谬吧？实际情况是错的！
第三，通过这么一个数字看，就认为经济衰退，纯属闹着玩。这么多年，我一直认为这个数据是金融行业的人，用来向客户展示他很“专业”的一个词，实际上，对于投资是毫无指导意义的。
第四，查了一下这个非农数据数据，所谓的不及预期，就是指华尔街的“神仙”分析师认为8月份美国非农业新增就业人口应该是15万人，但是实际上是13万人，于是有人就认为，实际情况出错，不如华尔街“神仙”分析师预计的准。巴菲特和芒格，最不想看的就是华尔街分析师,他们找继承人，在华尔街干过金融的都不要。这两位股神认为，华尔街那套是无效的。
第五，根据查到的数据，美国现在的失业率是3.7%，这个失业率，也算是比较正常，100个人当中，差点4个人没有工作，而且，这种没工作，是暂时的美工作，并非永久没工作，是有一些人处于跳槽期间，或者找工作期间。总有一部分人在换工作，换工作期间的失业是很正常的，也是必然存在的。而且还有些有工作的人，没有统计到，比如美国那些卖丸子产业的人，他们算没工作吗？他们有工作，只是没办法统计这些人，美国丸子是一种通用消费品呢，是一个非常大的产业。一个公司人员的流动率，也能够达到这么多，这是正常值。
结论：美联储讲的是对的，华尔街的预期是无厘头，仅仅是为了分析师的KPI做出的预测，而不是真实有效预测。
美國勞工部在8月21日時下修今年三月之前一年的就業數據，年增率要減少50.1萬，主要原因是很多人身兼多職，造成統計時重複計算就業人數，換算成月增率需要減少4.1萬人。在2000年和2008年時非農就業人口年增若低於200萬人之後就會看到世界級的經濟衰退。昨天非農就業月增只有13萬人，再扣掉4.1萬只剩8.9萬，換算為年增率只有170萬到180萬人之間，已經跌破200萬警戒線。
FED主席的工作是維持美國經濟成長、就業增長、控制通膨，他當然不能公開說美國就業數據已經有問題，美國經濟要衰退了，否則會立刻引起市場暴跌。
後續美國股市的劇本估計是震盪但趨勢向下，如果中美貿易無法在未來一季度內談攏，會加快美國經濟衰退的速度，反映在美股上就是短期大幅下跌。
关键不是衰退不衰退，而是美国执行房地产持有环节税，不重视基建房地产，不为人民，五十年不发展，以后永远发展不起来。
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